Deuda El Gobierno presentará la semana que viene una mejora de la oferta
Aún en pleno tironeo con los fondos de inversión más duros -con los que todavía persisten diferencias sustantivas, pese a los acercamientos de los últimos días-, y en el marco de un default que ya suma incertidumbre a la economía real, en el Gobierno no dudan de que los tiempos definitorios para el futuro de la deuda llegaron.
oferta original que la Argentina realizada el 20 de abril a los acreedores privados con títulos bajo legislación extranjera. “data-reactid =” 29 “>” La semana que viene va a haber muchas novedades “, anticipan cerca de Martín Guzmán. La primera llegada entre el lunes por la noche y el miércoles próximo, según indica dos fuentes oficiales a LA NACION. Será cuando presente la enmienda a la oferta original que la Argentina realizó el 20 de abril a los acreedores privados con títulos bajo legislación extranjera.
Inflación y dólar. Las consecuencias que enfrenta la emisión del Banco Central“data-reactid =” 30 “> Inflación y dólar. Las consecuencias que enfrenta la emisión del Banco Central
definir la adhesión a la nueva oferta argentina. La primera -cerrada el 8 de mayo- tuvo una aceptación baja, cercana al 13%, según los cálculos del mercado, que el Gobierno nunca desmintió. La semana pasada, Economía había extendido la negociación hasta el 12 de este mes. “Data-reactid =” 31 “> Esto es, se inscribe una mejora formal ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC, según las iniciales en inglés) .Desde entonces, abra otro período de 10 días para definir la adhesión a la nueva oferta argentina. La primera -cerrada el 8 de mayo- tuvo una aceptación baja, cercana al 13%, según los análisis del mercado, que el Gobierno nunca desmintió. La semana pasada, Economía había extendido la negociación hasta el 12 de este mes.
En el ministerio no anticipan los cambios que propusieron Guzmán para hacer converger la sustentabilidad de la deuda a largo plazo con el reclamo de los acreedores de una mejor propuesta. Sin embargo, verifique que el valor presente neto (VPN) sea una tasa de descuento del 10% será menor a los 50 centavos por dólar, que “no habrá quita de capital”, y que, luego de que en el último retoque se han aceptado cambios en el período de gracia (no hay nuevas modificaciones al respecto). Los cambios podrían estar fundamentalmente en los pagos que vengan luego de 2024, cuando Alberto Fernández haya terminado su mandato. ¿Cuáles serán los instrumentos propuestos por el ministro Guzmán? Eso todavía es un misterio.
Tales indicios surgieron luego de una charla en los últimos días confirmados a LA NACION por fuentes en el Gobierno y también en Washington entre el Presidente y la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, hoy máximos aliados.
Luego de esa conversación, el organismo -que tiene US $ 44,000 millones “hundidos” en la Argentina tras el Stand-by firmado con Mauricio Macri y que por reglas institucionales no acepta quitas en sus deudas- se refirió públicamente al “margen limitado” que tiene La Argentina para los pagos a los acreedores privados con los que negocian. “Es difícil ver cómo una reestructuración con una recuperación en VPN de la deuda por encima de 50 centavos por dólar (asumiendo una tasa de descuento del 10%) puede ser consistente con la restauración de la sostenibilidad de la deuda”, definieron fuentes técnicas del Fondo.
El pedido del Presidente a la directora del FMI llegó luego de una aclaración pública que Guzmán y venía deslizando en privado. “En general en las negociaciones venimos enfrentando dos desafíos. Uno es el de llegar a un entendimiento con todo el conjunto de acreedores. Y otro es el de reconciliar las posiciones de los distintos acreedores”.
Esa situación se mantiene, especialmente con tres fondos: Ashmore, BlackRock y Fidelity. Pese a que las diferencias son reales, se trata de las diferencias que el oficialismo público, por requerimiento político, y los fondos minimizan como estrategia comunicacional.
La propuesta conjunta realizada la semana pasada por dos comités de bonistas, que aseguran su oferta es sostenible, acercan las posiciones, pero no lo “suficiente”, según reveló el propio Guzmán. Esa insuficiencia se encarna aún en cierta “intransigencia” -según descrita en el Palacio de Hacienda- de esos acreedores institucionales. Más precisamente, en los 70 centavos por dólar reclamados para los títulos cuya tenencia rebosa en la cartera de Ashmore (fondo afectado a mercados emergentes) o los 58,3 centavos de los vinculados mayoritariamente en BlackRock, que integran uno de esos grupos.
La tenencia de esos “bonos cortos” por parte de esos grupos es significativa, indicada en el Ministerio de Economía, donde resuena el nombre del exsecretario de Finanzas y expresidente del Banco Central Luis Caputo, cada vez que se hace alusión a la emisión de esas serie. “Van a cobrar casi sin quita”, se quejó ayer un negociador argentino sobre la dureza de los grupos.
Dólar hoy. Subieron el azul y las acciones a una semana de la fecha límite del acuerdo por la deuda“data-reactid =” 59 “> Dólar hoy. Subió el azul y las acciones a una semana de la fecha límite del acuerdo por la deuda
En el oficialismo dejaré correr además en las últimas horas algunas versiones -no confirmadas- sobre cambios en los nombres de algunos de los negociadores de los fondos.
Los tres comités que discuten con el Gobierno, describen una fuente que participa en la negociación, representan cerca del 40% de los títulos elegibles por US $ 69.000 millones. El otro 60% son minoritarios (o no tanto) y los que el Ministerio de Economía solicitó contactar en las últimas semanas a través de los bancos HSBC y Bank of America.
A pesar de las diferencias, nadie quiere que las diferencias fracasen. Hay incentivos para ambas partes para acordar. La pandemia y la crisis mundial impulsan a los acreedores a evitar una larga y costosa judicialización. Mejorarían su cartera, con títulos argentinos actualmente valorados en valor, y se garantizarían liquidez en un contexto pospandémico.
En el medio de la brecha cambiaria, las mayores restricciones al dólar y las expectativas de devaluación, Alberto Fernández les aseguró días atrás a los principales empresarios del país: “Ustedes tienen que estar convencidos de que este presidente no quiere el default”.